我們來幫紫光算算,買下台積電需要花多少錢?

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紫光猶如得到了點金術,在一連串讓人眼花繚亂的操作之後,一個半導體巨頭的大模樣已經呈現在大家的眼前。不過趙偉國一點也沒有停下來的意思,宣布入股力成以後的台灣之行,趙偉國連續向聯發科與台積電喊話,表示打算收購聯發科,入股台積電。當然人家是有底氣的,不然蔡明介與張忠謀不會先後回應。

相比蔡明介的不動聲色,張忠謀的回應綿里藏針。據台灣《中時電子報》報導,張忠謀稱台積電的市值約為1100億美元,接近三星,若以日月光入股矽品25%的比例來看,持有台積電25%的股票要花費300億美元左右,「很少有人買得起」。

買不起嗎?就算沒有點金術,300億美元對於紫光來說好像也不是什麼難事兒,在A股市場再來兩次800億規模的增發就好了。

台積電占據全球晶圓代工市場半壁江山

集成電路是台灣的第一支柱產業,2014年集成電路產業占台灣國民生產總值的14%,包括集成電路、面板、LED、太陽能及MEMS等行業在內的台灣電子產業產值占了台灣國民生產總值的30%左右。

如果從集成電路產業細分來看,晶圓代工產業占據了台灣集成電路產值近一半,其產值與設計及封測加起來相當。

而台積電作為全球晶圓代工行業無可置疑的老大,全球代工市場份額一半歸屬於台積電,第二名在晶圓代工領域的營收還不到台積電的四分之一。

作為將晶圓代工模式發揚光大的開山立派式人物,張忠謀一向以強勢著稱。台積電在晶圓代工領域實力也強大到幾乎無人挑戰的地步。若非三星決定跳過20nm工藝,直接上14nm FinFET,所有人在代工市場幾乎都遵循追隨模式,跟著台積電做就是了,工藝進度比台積電晚兩年沒有關係,「台積電吃肉,我們跟著喝點湯就好」。能讓對手生出這種無奈心態,可見台積電有多強悍。

可是三星在14nm的挑戰談不上成功,三星與台積電版本蘋果A9處理器造成的耗電差異至今尚無定論,雖然蘋果出來為三星背書,表示兩者差異微乎其微,但是台灣媒體稱蘋果已經決定將A10處理器所有訂單都交給台積電。

一個四海昇平的帝國,一位志得意滿的君主,忽然遇到一隊人馬不講章法的衝過來,張忠謀自然心中不悅,這也就是為何張忠謀話里話外擠兌趙偉國的原因了,張忠謀怕是覺得,你一個土豪充充山大王也就算了,真打算揭竿而起造反不成?

金元鐵蹄之下,寸草不生?

半導體製造業是資金密集型行業,首先就是拼得誰的老本更厚,工藝越先進,燒錢越多,燒不起的就只能退出戰鬥。恰如今天中芯國際董事長邱慈雲在演講中展示的一張幻燈片一樣,全球代工廠加上垂直器件製造商(IDM)有二十多家可以生產130nm工藝,但是到28nm就只剩下9家,以後的10nm可能只剩5家(英特爾、三星、台積電、中芯國際、格羅方德)。

在這樣一個鬥獸場一樣的行業里,資金就如同鮮血一樣寶貴。一旦補血不及時,被淘汰出局的命運就已註定。尤其在目前這個半導體行業不景氣階段,有人揮舞支票,自然就會有人積極回應,即便是台積電所謂的「大聯盟」,現在雖然不敢背棄台積電,但如果與紫光有很好的合作機會,估計沒有人會拒絕。

當然,半導體製造歸根結底還是一個高科技行業,經驗與人才不是一下子能用資金買來的。阿拉伯人的ATIC買下格羅方德(GlobalFoundries)以後,持續燒錢多年,可是在營收上並未甩開花錢比它少很多的聯電。

這就是張忠謀敢於說出」很少有人買得起的「底氣所在,郭台銘在接受天下雜誌專訪時將張忠謀的潛台詞解釋的一清二楚,郭台銘表示,」趙偉國不過一個炒股的投資者,怎麼能去問台積電董事長張忠謀公司多少錢要賣? 張忠謀這樣一個世界半導體教父,60多年半導體經驗,』不是你今天用錢就可以買的』。」

台積電真的多少錢都不賣嗎?

作為最賺錢的代工企業,台積電的營運利潤足夠保證其開發新工藝與維持產線運轉的資本支出,資金對於台積電的誘惑並不強。

但趙偉國提出的」商業對等原則「殺傷力則比較大,趙偉國提出,如果台灣不向大陸放開晶片產業投資限制,那麼大陸可以禁止既是台灣品牌又是台灣生產的晶片在大陸銷售。這原則如果真的實施,不論是台積電,還是台積電大聯盟裡面的台系設計公司與封測公司,都會受到極大的衝擊。

這也是張忠謀沒有把話說死的原因之一。即使大陸不會因為台灣對於半導體產業的種種限制而封殺台產晶片,整個電子產業的大趨勢也決定了台灣半導體廠商以後只會越來越依賴大陸市場。與其對抗,不如合作,那我們不妨來算算,假如真的紫光來買台積電,多少錢比較合適?

台積電2014年凈利潤83.2億美元,A股集成電路板塊平均市盈率截止到11月初為85左右。台積電這樣世界性產業龍頭,給個100的估值不算多,鑒於現在處在購物節期間,打個對摺給50倍市盈率,那麼台積電在A股的市值可達4160億美元。300億美元拿到台積電25%的股份,簡直太便宜了,張忠謀你可要說話算數,紫光可以再增發400億人民幣作為速簽獎,注入台積電做明年的資本支出。

當然,這裡我只是說個笑話。不過在這個事實殺死想像力的時代,習馬都會面了,誰又能斷定紫光以後不能入股台積電呢?

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